|
В настоящее время в России практически отсутствуют так называемые «портфельные» инвестиции в промышленность, что по мнению многих является одной из причин стагнации экономики. Иностранный капитал неохотно идет в нашу страну, поскольку доходность инвестиций не покрывает связанных с ними рисков. В то же время, по оценкам специалистов у населения страны находится огромная сумма — около 30 млрд. долл. В лучшем случае эти деньги лежат в Сберегательном банке РФ, но чаще отложены на «черный день». Необходимо заставить эти деньги работать! Но как преодолеть недоверие населения к финансовым институтам, когда в стране отмечается недостаток надежных и профессионально управляемых инвестиционных продуктов, которые были бы доступны гражданам Российской Федерации?
26 июля 1995 года вышел Указ Президента Российской Федерации «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации», который гласит: «Установить, что инвестиционная деятельность в Российской Федерации может осуществляться путем приобретения, в порядке установленном настоящим Указом, физическими и юридическими лицами (далее именуются — инвесторы) инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, являющихся имущественным комплексом без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которых осуществляют управляющие компании паевых инвестиционных фондов (далее именуются — управляющие компании) в целях прироста имущества соответствующих паевых инвестиционных фондов» [40, с. 240]. Таким образом, для вовлечения денег населения в инвестиционную деятельность предлагается использовать институт паевых инвестиционных фондов.
Период, так называемых, «легких» денег миновал, и остро встал вопрос о повышении качества управления, применении новых, научно обос
нованных подходов к управлению экономическими системами. Снижение темпов инфляции, прекращение дотационного финансирования, увеличение цен на энергоносители привело к сокращению рентабельности практически всех хозяйствующих субъектов. Для российских предпринимателей, не привыкших и не умеющих считать деньги, это стало серьезным уроком, проверкой на прочность. Именно поэтому любая попытка научного исследования проблем управления экономическими системами и, в частности, паевыми инвестиционными фондами весьма актуальна.
Целью представленной работы является создание математической модели открытого паевого инвестиционного фонда с точки зрения управляющей компании. Данная модель включает в себя общую и частную (упрощенную) модели для планирования управления паевым фондом. Разрабатываемые модели являются нормативными, то есть моделирование ведется с позиции «как должно быть». В соответствии с поставленной целью решаются конкретные задачи: описывается структура и общие принципы деятельности паевого инвестиционного фонда и управляющей компании, рассматриваются цели управления паевыми инвестиционными фондами; затем приводится словесное описание моделируемого объекта, строятся математические модели и оцениваются их параметры, разрабатывается программа, реализующая частную модель управления фондом. На полученной частной модели проводится ряд экспериментов и делаются соответствующие выводы. Таким образом, объектом исследования в данной работе является открытый паевой инвестиционный фонд, осуществляющий вложения в корпоративные ценные бумаги, предметом исследования — вопросы краткосрочного (до года) управления фондом.
К сожалению, проблема управления паевыми инвестиционными фондами, несмотря на актуальность данной темы, мало освещена в литературе, и нам представляются вероятными несколько причин такого положения: во-первых, в нашей стране институт паевых инвестиционных фондов только начинает функционировать (первые ПИФы провели первичное раз мещение паев весной 1997 года), поэтому публикаций российских авторов явно недостаточно; во-вторых, разработка моделей, подобных предлагаемой в данной работе, чрезвычайно трудоемка, поэтому разрабатываемые на заказ модели становятся интеллектуальным достоянием конкретных фирм; в-третьих, данная проблема находится на стыке наук: существуют прекрасные работы по математическому программированию, математической статистике, кибернетике, а также работы по финансам и экономике с разных сторон освещающих задачу управления паевыми инвестиционными фондами, но отсутствуют исследования, синтезирующие все эти разра ботки.
В качестве ориентира используются Правила и Проспект эмиссии
Открытого паевого фонда Акций крупных предприятий Кредит Свисс под управлением ОАО «Паевые фонды Кредит Свисс (Москва) АО» по состоянию на май 1997 года.
В первой главе дается описание паевых фондов, рассматриваются организация и задачи управляющей компании. Затем делается вывод о необходимости разработки модели адаптивного планирования управления, предлагается общая структура модели управления фондом и обзор методов решения.
Вторая глава содержит словесное описание модели, способ формализации, математическую постановку общей и частной задач с расшиф \J
ровкои экономического смысла математических выражении модели.
В третьей главе анализируются данные ретроспективного периода и эффективность управления различными паевыми инвестиционными фондами, приводится пример использования разработанной модели и, наконец, дается оценка адекватности разработанной модели
Данная работа является развитием дипломной работы «Система поддержки принятия решений по управлению текущими активами банка» в части нормативного описания экономических систем. За время работы
над данной темой были сделаны несколько докладов на научных конфе ренциях, тезисы которых опубликованы [1, 2, 3, 4].
| 
