|
Актуальность темы исследования
Выход российского общества и его экономики из затянувшегося кризиса требует радикального обновления стратегии и тактики реформ, одним из ключевых моментов которых является урегулирование экономических и социальных проблем. В современных экономических условиях центр тяжести управления социально-экономическими процессами достаточно активно и последовательно перемещается с федерального на региональный уровень.
Эффективная экономика и рациональная социальная политика предполагают раскрепощение местной инициативы, возможность реализации интересов компаний, предприятий и организаций в русле общих стратегических интересов Российской Федерации.
В связи с этим, исследование и анализ предприятий, фирм и корпораций (на основе информационно-справочных изданий- внешнее изучение), их экономического, производственного, финансового и социального положения (на основе социально-экономического анализа- внутреннее изучение) является особенно актуальным. Научное осмысление опыта работы иностранных компаний и выработка конкретных рекомендаций могут способствовать повышению эффективности деятельности государственных экономических организаций на канале внешнеэкономических связей, а также совершенствованию и организации работы отечественных предприятий и компаний на рынке корпоративных ценных бумаг, что имеет большое социально-экономическое значение.
Так же актуальность исследования определяется недостаточностью и, в связи с этим, необходимостью разработки теоретических и научно-прикладных положений проведения исследования и анализа предприятий, фирм и корпораций - эмитентов ценных бумаг. Несмотря на значимость
проблемы, она остается слабо разработанной, что свидетельствует о явном противоречии между потребностями рынка ценных бумаг и практическим отсутствием в научной литературе рекомендаций по повышению эффективности изучения главных субъектов внешнеэкономической деятельности - эмитентов.
Новые теоретические представления об экономическом и финансовом положении российских участников рынка ценных бумаг - эмитентах, а также инвесторах, как надеется автор, могут быть использованы для решения социально-экономических проблем, улучшения хозяйственной деятельности предприятий, фирм и организаций.
Большое влияние на экономическое и финансовое состояние российских компаний оказывает инвестиционная политика государства, которая должна отвечать определенным требованиям, зависит от многочисленных факторов и условий и предполагает ориентацию на приоритеты социально-экономического развития как страны в целом, так и отдельных предприятий, фирм и корпораций.
Для становления и развития рынка ценных бумаг в России, привлечения инвестиционных ресурсов в развитие перспективных отраслей экономики, на нужды социально-экономического развития необходимо всестороннее изучение и разработка методических рекомендаций по исследованию деятельности эмитентов (в данной работе - фирм и корпораций). На данный момент, эта проблема является слабо изученной, что и определяет особую актуальность развития теории и методологии социально-экономического анализа деятельности эмитентов на рынке корпоративных ценных бумаг.
Степень научной разработанности темы диссертации
В последнее время все большее внимание ученых концентрируется на проблемах развития рынка ценных бумаг в России, объектом внима тельного изучения является потенциальный инвестор - один из основных его субъектов. По этим вопросам вышли публикации, успешно защищены диссертации, однако изучению главного участника рынка ценных бумаг, без которого он не может существовать - эмитенту - уделено слишком мало внимания.
В ходе всестороннего анализа деятельности эмитентов и, в частности, при разработке методики социально-экономического анализа деятельности эмитентов на российском рынке ценных бумаг, а также в ходе рассмотрения в тесной связи с этой проблемой инвестиционной политики государства и роли иностранных инвестиций в социально-экономическом развитии России и российских предприятий и компаний, автор опирался на труды известных российских и зарубежных ученых, классиков экономической теории.
По избранной и близкой к ней теме следует выделить следующие работы, оказавшие неоценимую помощь диссертанту: Й. Шумпетер, являющийся автором теории предпринимательства, показал, что на качественные сдвиги в экономике влияют появление принципиально новых технологий (инновационная деятельность), новых типов фирм, глубокие структурные изменения в промышленности («Теория экономического развития: исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры», М., 1982); Р. Коуз, внесший важный вклад в развитие рыночного хозяйства и выделивший пять категорий в сфере обмена, в частности издержки в поиске информации (на поиск продавцов (эмитентов - прим. автора), покупателей (инвесторов), а также издержки защиты прав собственности (в стране, где отсутствует надежная правовая защита, нередки случаи нарушения прав собственности) («Фирма, рынок и право», М., 1993); Н. Кондратьев в рамках своей теории экономического развития и циклов деловой активности выделил макроконъюнктуру мировой, национальной, региональной экономики и соответствующих рынков и
микроконъюнктуру с динамикой развития предприятий, фирм, банков, рынками конкретных товаров и услуг («Основные проблемы экономической статики и динамики», М., 1991).
А также следует отметить следующие работы: Миркин Я.М. «Ценные бумаги и фондовый рынок», М., 1995; Килячков А.А., Чаадаева Л.А. «Практикум по российскому рынку ценных бумаг», М., 1997; «Рынок ценных бумаг» под ред. В. А. Галанова, А.И. Басова, М., 1998; Глущенко В.В. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело», М., 1999;
Баканов М.И., Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа», М., 1993; Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Методика финансового анализа», М, 1997;
«Социально-экономические аспекты деятельности региональных органов власти в Российской Федерации», М., 1994; «Иностранные инвестиции в России. Современное состояние и перспективы», М, 1995.
Объектом исследования является российский рынок корпоративных ценных бумаг.
Предметом исследования является деятельность эмитентов на рынке корпоративных ценных бумаг.
Методом исследования является теория и методология социально-экономического анализа и, в частности, социально-экономического анализа эмитента, основным отличием которого от других методов является комплексное внутреннее (по финансово-экономическим показателям) и внешнее (по информационно-справочным источникам) исследование деятельности эмитента.
Сущность социально-экономического анализа в данной работе определяется как исследование тесно взаимосвязанных социальных и экономи
ческих факторов, оказывающих негативное или позитивное влияние на развитие и расширение деятельности главного участника рынка ценных бумаг - эмитента.
Целью данной диссертационной работы является социально-экономический анализ деятельности эмитента на российском рынке ценных бумаг.
Исходя из поставленной цели, автор сосредоточился на решении следующих основных задач:
- разработка методики социально-экономического анализа деятельности эмитента на рынке корпоративных ценных бумаг;
- построение классификации зарубежных информационных источников и выявление основных организационно-правовых форм зарубежных предпринимательских структур;
- выявление особенностей становления российского рынка ценных бумаг и роль эмитента в его развитии;
- выявление основных социально-экономических проблем в деятельности эмитентов и определение направлений их регулирования;
- определение основных факторов, влияющих на принятие решения об инвестициях;
- разработка практических рекомендаций в направлении совершенствования российской инвестиционной политики.
Научная новизна исследования
- автором разработана методика социально-экономического анализа деятельности эмитента на российском рынке ценных бумаг, позволяющая определить состояние и тенденции развития компании, ее экономический и производственный потенциал, научно-технический уровень, финансовое положение, состояние социально-трудовых отношений, что вносит суще
ственный вклад в теорию и методологию исследования и анализа деятельности фирм и корпораций - эмитентов ценных бумаг;
- в ходе проведения анализа и классификации зарубежных информационно-справочных материалов, диссертантом были выявлены типы зарубежных предпринимательских структур;
- разработаны методика и этапы проведения исследования и анализа иностранных компаний на основе зарубежных информационно-справочных материалов;
- внесено дополнение в классификацию инвестиций и выявлено их четкое разделение на производственные и финансовые;
-определены сфера приложения и формы инвестиций, способствующие решению социально-экономических проблем в Российской Федерации;
- разработаны методические рекомендации по систематизации и совершенствованию исследования и анализа деятельности российских эмитентов.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых. В качестве теоретической основы диссертации автор использует: теорию экономического развития Й. Шумпетера, принципы принятия экономических решений Р. Ко-уза, концепцию обогащения труда Ф. Герцберга, теорию экономического равновесия Н. Кондратьева.
Необходимость проведения социально-экономического анализа деятельности эмитентов в условиях перехода к рыночной экономике в России потребовали использования теоретических концепций Дж. Бьюкенена (автор теории общественного выбора, выявил влияние денежно-кредитных и финансовых мер на экономику), М.Фридмена (монетаризм, выявил систему обратных связей, обеспечивающих равновесие на рынке - «невидимая
рука рынка»), Дж. Кейнса (выступал за активное государственное вмешательство в экономику, отрицал «саморегулирующуюся» экономику), Ф. Хайека (определил, что ценовое поле создается экономическими факторами - ценами, их колебаниями, спросом, предложением и др.).
Важное значение в разработке теоретических положений, представленных в диссертации, играет дискуссия о роли и значении эмитентов в современной российской экономике, отраженные в работах Абалкина Л.И. (описывал пути преодоления негативных тенденций в экономике и выход на траекторию экономического роста), Петракова Н.Я. (выявил проблемы инвестиционной политики и их влияние на решение социально-экономических вопросов), Шаталина С.С. (определил роль предпринимателя и фирмы как одного из движущих факторов экономического развития), Мильнера Б.З. (утверждал, что прибыль формирует оценку экономического успеха и жизнеспособности фирм, показал систему управления и современные формы интеграции предприятий), Миркина Я.М. (показал тенденции и проблемы становления и развития рынка ценных бумаг).
Автор использует законодательные акты и постановления Правительства Российской Федерации по вопросам экономической и социальной политики, нормативно-методические документы, справочные, статистические и другие материалы. Автор опирался также на положения, касающиеся особенностей работы рынка ценных бумаг, деятельности эмитентов, инвесторов, инвестиционной политики, социальных вопросов.
В ходе работы над диссертацией автор применял также следующие научные методики и приемы: прогнозирование конечных результатов исследования; планирование стадий изучения; опубликование и обсуждение итогов промежуточных научно-исследовательских работ; целевой поиск, статистическую обработку, всесторонний анализ публикаций российских и иностранных авторов по экономическим проблемам и внешнеэкономиче ским связям, конъюнктуре мировых рынков, развитию мирохозяйственных связей, торгово-экономическому обмену.
Эмпирической базой диссертации послужили материалы социологических исследований в социально-трудовой сфере (на фирмах и корпорациях - эмитентах ценных бумаг - в Российской Федерации), а так же статистическая информация о деятельности российской авиационной компании «Aviaexim» (название изменено).
Практическая значимость исследования
Основные результаты диссертационного исследования могут быть использованы в научно-исследовательской и преподавательской деятельности, в практической работе аналитических и инвестиционных отделов банков, крупных компаний- эмитентов, инвестиционных и страховых компаний, а также консультативными компаниями и потенциальными инвесторами.
Материалы диссертации могут служить хорошей основой в совершенствовании всестороннего изучения деятельности российских компаний - эмитентов (как возможного партнера по сотрудничеству), способствовать повышению эффективности деятельности государственных экономических организаций на канале внешнеэкономических связей, совершенствованию и организации работы отечественных предприятий и компаний на рынке корпоративных ценных бумаг.
Апробация диссертационной работы
Основные результаты работы отражены в трех статьях сборника по экономической социологии (депонированы в ИНИОН РАН), использованы в основном курсе «Экономическая социология», в спецкурсе «Социально-экономический анализ фондового рынка» и семинарских занятиях на со
циологическом факультете МГУ им. М.В. Ломоносова, а также доложены на научной конференции Ломоносовские чтения в 1998 году, на международной конференции «Современное состояние и перспективы развития экономической социологии», проходившей 11-12 ноября 1998 года в МГУ им. М.В. Ломоносова.
Работа была обсуждена на заседании кафедры «Экономическая социология. Социология труда и предпринимательства» социологического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова и рекомендована к защите.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложений.
Основные положения диссертации отражены в следующих публикациях:
1. Красноруцкая Ю.Н. Иностранные инвестиции в России// Экономическая социология (Сборник статей). -М.: ИНИОН РАН, 1997, 0,5 печ.л.;
2. Красноруцкая Ю.Н. Сущность и понятие эмитента и инвестора -главных субъектов фондового рынка//Экономическая социология (Сборник статей). -М.: ИНИОН РАН, 1998, 0,5 печ.л.;
3. Красноруцкая Ю.Н. Анализ и оценка иностранных фирм и корпо раций по зарубежным справочным материалам// Экономическая социология (Сборник статей). -М.: ИНИОН РАН, 1998, 0,5 печ.л.
| 
