|
ВВЕДЕНИЕ , 4
1 ГЛАВА 1. БЕСКУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ И ОСОБЕННОСТИ ИХ
РАЗМЕЩЕНИЯ НА АУКЦИОННЫХ ТОРГАХ 9
1.1 Бескупонные облигации.
Особенности проведения аукционных торгов 9
1.1.1 Инфраструктура рынка ГКО и информация о параметрах и результатах аукционных торгов. 12
1.1.2 Функции Банка России на рынке облигаций. 18
1.1.3 Инвесторы на рынке ГКО 20
' 1.2 Модели поведения участников аукциона
и их функции полезности 24
1.2.1 Модели поведения эмитента на аукционе 26
1.2.2 Модели поведения инвесторов на аукционе 31
1.3 Выводы 39
2 ГЛАВА 2. СТОХАСТИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ
АУКЦИОННЫХ ТОРГОВ 41
2.1 Функция распределение цены отсечения
для однородной группы инвесторов 42
2.1.1 Формализация процесса проведения аукциона закрытого типа. Основные допущения и обозначения 42
2.1.2 Теорема о функции распределения цены отсечения 44
2.1.3 Примеры 46
2.1.4 Асимптотические формулы
для функции распределения цены отсечения 54
2.1.5 Примеры (Сравнение точных и асимптотических формул) 68
2.2 Функция распределение цены отсечения
для нескольких типов инвесторов 70
2.2.1 Постановка задачи. Точные формулы для цены отсечения
аукциона с различными группами инвесторов 70
2.2.2 Асимптотические формулы для функции распределения
цены отсечения аукциона с различными группами инвесторов 74
2.3 СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ ЦЕНА АУКЦИОНА 79
2.3.1 Вывод точных формул для вероятностных характеристик средневзвешенной цены : 79
2.3.2 Асимптотические формулы для средневзвешенной цены аукциона... 84
2.3.3 Вычисление некоторых интегралов 87
2.4 Выводы 89
3 ГЛАВА 3. НЕКОТОРЫЕ МОДЕЛИ АУКЦИОННЫХ ТОРГОВ 90
3.1 Динамические модели аукционных торгов 90
3.1.1 Динамическая модель в случае, когда объемы и цены заявок, поступающих от инвесторов постоянны во всех аукционах 92
3.1.2 Условия возникновения финансовых пирамид
при проведении последовательности аукционов 100
3.2 Построение прогноза параметров аукциона 116
3.3 Выводы 122
4 ГЛАВА 4. СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ЗАЯВОК,
ПОДАННЫХ НА АУКЦИОН 123
4.1 Разбиение инвесторов на группы 125
4.2 Статистические характеристики заявок,
поданных на аукционы (без учета разбиения на группы) 128
4.3 Статистические характеристики заявок,
ПОДАННЫХ на аукционные торги (с учетом разбиения на группы) 129
4.4 Сравнительные таблицы статистических характеристик
объемных составляющих заявок инвесторов 131
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 133
ПРИЛОЖЕНИЕ 135
ЛИТЕРАТУРА 151
| 
